近期市场关注焦点之一是财政收入的持续改善。税收数据的回暖主要受基数效应和结构性因素推动，但整体经济动能仍需加强。此外，非税收入增长显著，主要源于地方政府加大国有资产盘活力度，而罚没收入在非税收入中占比较低，显示收入增长结构较为健康。 财政支出方面，11月两大财政账户的支出增速与前月持平，地方特殊再融资债券的集中发行助力释放了因债务化解被挤占的财力和精力。同时，今年前11个月一般预算支出逐步追赶往年进度，预计全年支出目标完成概率较高，为经济稳增长提供有力支持。 资本市场方面，红利风格因相关利好政策和无风险收益率下行再次受到关注。尽管近期红利指数表现略优于沪深300，但在未来6个月至一年内，红利风格或难以出现整体趋势性机会，更可能体现在结构性和阶段性表现。投资者应结合当前利率环境和风险偏好调整策略，关注潜在的局部机会。