2024年煤炭行业虽然实现了8.62%的涨幅，但表现仍落后于沪深300指数7.18个百分点。随着长协政策稳定煤炭价格，行业未来盈利的稳定性有望加强。尽管新能源持续发展，但煤炭发电仍占主导，带动电煤需求增长；同时受制于产能周期和“双碳”政策，煤炭供应保持紧张，行业盈利将持续较为稳定。 当前煤炭板块估值依然偏低，2024年12月6日的市盈率和市净率分别为11.75倍和1.55倍，均低于历史中位数。在稳经济和低利率环境下，资金更青睐确定性强的收益，煤炭的红利和新市值管理政策赋予其配置价值。建议重点关注盈利稳定的优质龙头企业及煤电联营一体化受益标的，同时关注成长空间较大的煤炭企业和国改进展明显的央企。 整体来看，A股市场将维持结构性慢牛格局，重点聚焦消费和科技板块。未来市场以政策推动的中长期资金入市为主线，投资者应关注新兴消费领域如首发经济、冰雪经济和银发经济等。市场或呈阶段性轮动，建议把握大消费和大科技的投资机会，同时防范经济数据不及预期和外部环境恶化等风险。