随着内需逐步复苏，肉鸡和水产养殖迎来了显著的改善机遇。肉鸡方面，供给增长压力有限，鸡肉消费弹性提升，产业链下游盈利能力有望回升。水产养殖则在2025年有望随投苗规模恢复，推动水产饲料销售增长。此外，粮食安全日益受到重视，玉米和小麦的库存消耗比连续下降，种植和种业板块的投资价值凸显。 生猪行业虽然周期性趋于弱化，但具有竞争力的优质企业仍具备穿越周期实现超额成长的潜力，合理估值下值得布局。宠物经济增长不止，宠物食品市场头部品牌份额持续扩大，盈利能力稳步提升，2025年中美贸易政策变化对行业影响有限。宠物医疗市场规模庞大，产业链整合将成为关注重点。转基因种业进入商业化元年，生物育种扩面加速，带来新机遇。 饲料企业海外业务持续增长，出海业务占比不断提高，将为龙头企业带来新的估值提升空间。重点关注养殖链的圣农发展、海大集团、牧原股份、温氏股份，种植链的隆平高科、登海种业、苏垦农发，以及宠物领域的乖宝宠物、中宠股份和瑞普生物。需警惕消费端持续低迷导致价格走弱，以及宠物食品和转基因玉米推广不及预期的风险。