本周市场环境复杂多变，海外特朗普胜选引发多边贸易摩擦和科技出口管制预期升温，国内则推进化债与经济托底政策，强化科技自主创新。资本市场表现活跃，上市公司回购与并购重组频繁，计算机行业因90%需求来自国内，受益于政策支持和国产替代趋势，尤其在信创、华为产业链及工业软件领域表现突出。金融IT和政务央国企信息化也因资本市场热度和政策利好备受关注。 从发展方向看，国产替代带来供需成熟的景气成长机会，出海则因海外数字化渗透率较低，长期潜力巨大，但短期受多边贸易影响。数智化方向如智能驾驶、智能家居及AI应用落地，契合中国独特商业环境和竞争优势，也具备较大发展空间。市场阶段性表现出对小市值公司的追捧，随后有望回归大市值和AI相关龙头的投资热潮。 投资方面，2025年重点聚焦国产替代和AI落地两大主题，推荐工业软件龙头中控技术，办公软件龙头金山办公，数字化场景代表海康威视，智能驾驶与机器人领域的速腾聚创，以及大模型应用的科大讯飞。需警惕行业竞争加剧、技术研发进展不及预期及下游资本开支周期波动等风险。