深交所首家上市的白酒企业，作为浓香型白酒的开创者，深受消费者喜爱。公司总部位于四川泸州，1994年成功上市，截止2024年上半年累计现金分红达到433亿元，回报是当初募资金额的349倍，彰显了强劲的盈利能力和良好的股东回报。 当前白酒行业进入量减价升的新阶段，2023年整体市场规模约6488亿元，同比增长4.5%。其中高端白酒业务表现抢眼，营收从2017年的512亿元增长至2021年的952亿元，预计2026年将达到1664亿元，年复合增长率达12%。高端酒市场份额持续提升，从2017年的9%升至2021年的16%，预计2026年将进一步增长至22%。行业竞争格局趋于稳定，茅台、五粮液和国窖三巨头占据高端市场90%以上份额，形成“一超二强”的格局。 公司在发展过程中注重品牌塑造与组织管理，先后获得五次名酒称号，产品入选非物质文化遗产，旗下双品牌和三大品系清晰明朗。价格策略与五粮液协调推进，产能布局实现“1+2+N”格局，渠道网络不断优化，经销商质量显著提升。预计2024-2026年每股收益分别为9.81元、10.20元及11.23元，当前估值具备吸引力，维持“买入”评级。需关注宏观经济波动、国窖及特曲60产品增长不及预期的风险。