2024年上半年，英国通胀延续下行趋势，市场对英国央行降息的预期与美联储大致一致，导致英镑兑美元整体在区间内震荡。进入第三季度，随着美联储降息预期升温，而英国央行降息预期保持稳定，英镑兑美元一路上涨至近两年高点1.34附近。不过第四季度，受英美经济数据差异和降息预期分歧影响，英镑兑美元开启下行，截至12月6日收盘，基本回吐了全年涨幅，但全年仍微涨0.1%，在G10货币中表现最佳。 展望2025年，英镑在G10货币中的表现有望延续强势。由于英国通胀下行受阻且近期出现反弹，英国央行对降息保持谨慎态度，市场对英国年底前降息预期约为75基点，低于美联储的85基点和欧央行的150基点。此外，英国政府计划放缓财政赤字削减，这或将推动明年上半年经济增长。 不过，特朗普新政府带来的贸易政策不确定性或成为影响英国经济前景的重要因素。总体来看，英镑兑美元难以明显突破，预计2025年将维持较大区间震荡格局。我们预测明年四个季度英镑兑美元的中枢分别为1.28、1.30、1.28和1.26。