泽璟制药成立于2009年，专注于肿瘤、自身免疫及血液疾病等领域的创新药研发。公司已有两款创新药实现商业化，2023年多纳非尼销售额接近4亿元，且多款新品有望陆续上市。大分子药物方面，泽璟制药正在研发四种多特异性抗体，部分产品有望成为下一代免疫疗法的新选择。 自免、凝血和肿瘤市场潜力巨大。中国自免药物市场2022年规模达29亿美元，预计到2030年将增长至199亿美元，年复合增长率超27%。凝血药物及手术止血市场也保持高速增长，预计2030年市场规模将达到160亿元左右。肝癌和肺癌作为高发肿瘤，新药不断涌现，为临床治疗带来重要变革与升级机会。 公司核心产品梯次推进商业化，2023年多纳非尼收入稳定，重组人凝血酶已获批上市并纳入医保。JAK抑制剂吉卡昔替尼多适应症有望获批，带来持续业绩支撑。大分子生物药在小细胞肺癌、宫颈癌等领域具备较强授权潜力。预计未来三年收入和利润显著增长，首次覆盖予“买入”评级，风险包括商业化进展及竞争加剧等。