近期数据显示，11月挖掘机销量达到17590台，同比增长17.9%，显示行业需求回暖。相比之下，装载机销量为8646台，同比下降2.56%。工程机械领域月平均工作时长及开工率均有提升，受益于设备更新政策和地方政府流动性改善，国内市场销售呈现筑底回升趋势。 轨道交通方面，我国已进入轨交车辆密集维修周期，国铁采购平台发布的高级修项目招标量显著，五级修招标组数占比超六成，推动后市场需求提升。结合建设交通强国的战略背景，轨交固定资产投资预计将持续增长，对相关产业链形成有力支撑。 综合来看，我们保持对机械设备行业的“看好”评级，重点推荐三一重工、中联重科、恒立液压及中国中车等龙头企业。然而，需关注开工进度、宏观经济增速以及市场波动带来的不确定性风险。