奥瑞金深耕金属包装行业数十年，已发展为行业龙头。2018至2023年，公司营收从81.8亿元增长至138.4亿元，归母净利润由2.3亿元升至7.7亿元，年复合增长率分别达11.1%和28.1%。目前，公司在二片罐和三片罐领域均处于领先地位，市场份额稳步提升，竞争优势明显。 二片罐市场正迎来结构性变化，行业规模持续扩大。2023年我国二片罐市场规模达267亿元，年均增长5.5%，其中啤酒包装占比超过一半。伴随啤酒罐化率不断提升，市场潜力巨大。三片罐市场集中度较高，前三大企业占比达66%，客户结构逐步多样化，有助于降低单一客户风险，推动业绩稳健增长。 公司积极降低对大客户中国红牛的依赖，销售占比从2018年的59.1%降至2023年上半年的33.7%。同时，公司不断开拓国内外新客户，产能布局完善，全球市场空间广阔。未来，得益于供应链优势和出海战略，预计盈利能力将持续提升。基于稳定增长预期，首次给予“买入”评级，目标价5.86元/股。