2025 年，宏观环境预计将迎来明显变化。在更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策支持下，赤字率有望较2024 年大幅提升，货币政策也可能出现近年来最大幅度的降息幅度。国家将全面推动扩大内需，提振消费成为关键抓手，同时加强超常规逆周期调节，推动标志性改革举措的落实和效果值得高度关注。 从策略角度来看，政治局会议强调加强逆周期调节，财政政策更加积极，货币政策重回适度宽松轨道。市场转型的条件逐步形成，跨年行情有望持续，特别看好科技成长板块以及房地产链条的困境反转，投资机会逐渐显现，为未来行情添砖加瓦。 具体个股方面，康冠科技作为显示代工龙头，借助“AI+”显示应用的推进，正打造新的增长曲线。公司2024-2026 年每股收益预计分别为1.2元、1.72元和2.13元，首予“增持”评级，目标价32元。同时，农夫山泉在包装水和无糖茶双赛道表现强劲，具备渠道、品牌和水源等多重壁垒，盈利稳定增长，2024-2026 年EPS 预计为1.11元、1.26元和1.42元，当前股价对应2025年市盈率26倍，同样获“增持”评级。