2024年，光伏行业通过限制产品最低价和降低出口退税等政策，引导价格回归合理区间，资本开支趋缓，供需关系逐步改善，预计2025年行业出清加速，盈利能力将提升。海外市场方面，东南亚部分国家的双反调查影响了组件出口美国，但电池产能出口影响有限。 储能系统成本持续下降，推动装机量快速增长，政策积极支持新型电力系统建设。中美大型储能装机有望提速，欧洲户用储能增速放缓，逆变器市场前景看好。预计2025年光储行业将迎来光储融合项目大幅增长、中东市场快速发展、BC电池技术产品放量以及构网型储能市场拓展四大趋势。 投资方面，建议重点关注光储融合龙头企业，如阳光电源和阿特斯，具备平滑行业周期能力；布局中东和美国产能的全球龙头企业晶科能源和天合光能，以规避贸易风险；以及BC电池龙头隆基绿能和爱旭股份，率先享受产品溢价。风险包括产能过剩、贸易环境恶化、政策推进不及预期及汇率波动等。