11月家电零售市场表现亮眼，以旧换新政策推动销售额快速增长。线上方面，彩电和空调同比增长分别达20%和19%，尽管冰箱和洗衣机等品类略有下滑，但线下渠道呈现强劲反弹，空调、冰箱、洗衣机及油烟机销量同比涨幅均超过50%。商务部数据显示，截至12月6日，全国以旧换新活动已吸引近3000万消费者，销售额突破2000亿元，且高效节能产品占比超九成，显示消费升级趋势明显。 从投资角度看，白电企业表现稳健，利润率和分红能力突出，受益于以旧换新及内需复苏。重点推荐海尔智家、海信家电等龙头企业。同时，海信视像、爱玛科技、雅迪控股和极米科技等相关产业链公司也受益明显，有望分享市场扩容红利。 风格上，本周沪深300指数上涨1.4%，家电板块整体上涨3.0%，但白电指数小幅回落2.9%。主要风险包括原材料价格波动、汇率风险及行业竞争加剧，需持续关注市场需求变化和成本压力对企业盈利的影响。