开源证券：科技+周期的双轮驱动的主线仍将延续

开源证券指出，在本轮估值牛市以及春季躁动期间，我们认为科技+周期的双轮驱动的主线仍将延续，在全球科技大周期的共振下，科技的相对盈利与景气优势有望延续。而周期行业在反内卷为主要政策底色背景下，辅之PPI边际修复与再通胀的交易预期同样也大有可为。两者有望殊途同归。

天风证券：2025年煤价整体呈现V字行情

天风证券指出，动力煤和焦煤共性在于，两者均在环保督察和反内卷的大政策背景下，产量承压，对煤价的止跌企稳起到了积极作用。另一个共性在于，直接驱动煤价上涨的因素，是在极度悲观走向较为乐观的过程中，下游可能大幅提高了采购量，而这部分的采购量并不属于终端消费量，因此仅从平衡表的缺口看，无法预判到本轮上涨的幅度之大。在本轮反弹之后，进口量环比增量较大，替代效应或较为明显，导致煤价在四季度见顶之后难以持续向上突破。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

煤炭行业突破智能辅助线压制失败，被打压下来，主要是因为近期市场稍有回暖，所以导致这些周期股集体进入调整区域，但不代表它们就没有机会，一旦市场无法维持高涨的上涨行情，那么它们又会有新的反弹行情。

中信建投：江西等地发文支持脑机接口技术和产业发展，继续看好脑机接口投资机会

中信建投表示，近期，江西省等地发布脑机接口产业政策，从科技创新、成果转化、产业集群发展、产业生态培育等多角度出发，加大力度支持脑机接口产业发展。我们预计国家及各地政府对脑机接口产业的支持政策还将持续推出，在多重政策强力支持下，产业落地有望提速，投资机会将逐步增多。今年以来脑机接口相关上市公司估值提升，有望带动一级市场融资热度及相关公司估值重构，资本和产业发展形成共振，建议关注自研能力较强或与头部高校院所有深度合作的标的，或与知名脑机接口一级企业有投资入股或深度合作的标的。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

脑机接口作为科技板块的分支受近期科技回暖迎来了不错的反弹行情，捕捞季节收出金叉，但正如我前面说的，现在指数的确定性趋势还没有走出来，还存在不小的变数，想参与的倒是可以趁它位置比较低的时候低吸入场，留个底仓博反弹就行了，千万不要以为万事大吉了，而重仓介入。