“王炸”已经出了，中报已经公告完了，8月PMI也发布了。格局已经相对比较明朗了，剩下的就是多空双方的斗智斗勇了。

周一那个高开低走的阴线完美诠释了“希望越大失望越大”，因为降印花税这种事情都是回顾到10几年前了，其实并没有什么可参考的。但经历过2015年的对这种走势也还是可以接受的。本来我觉得这波并没有强烈超跌，负面情绪释放的还不够，但这根K线可能把一些空间上的释放不足也都弥补了，都已经听到不仅是失望而且绝望了。

在这个背景之下，我认为市场中后续的多空博弈会变得相对理性一些。

之前我们多次说过，最近的市场走弱是宏观和微观共振的，而且是情绪弱势远大于交易弱市。宏观上，最近几个月数据不好看，但放在近几十年的历史中，这根本不算什么。微观上，上市公司的业绩和二级市场的股价走势放在5年10年的时间轴里看也根本不觉得有多差。所以，在各种实质性的利好刺激之外，努力改变预期也是非常重要的。

于是，我们就可以理解，为什么明知道这个时候降印花税不是一个最优的利好选项，但还是要放，因为需要迎合“舆情”，平衡民众期待。同时，在降税的之外，必须辅以真实有效的其它利好，也就是我们说跟市场供求关系有关的各种政策。我们坚定的相信，控制IPO和再融资节奏，约束减持，鼓励回购和分红，增加杠杆，这些利好起到的作用会远高于降税。

当然，打铁还需自身硬。微观层面上，公司主体到底赚不赚钱这是很重要的。A股的中报已经全部发完了，整体看，二季度单季报和上半年的半年报都没有出现明显的负面情况，局面的复苏和局部的下滑都是正常的轮动而已。可能很多人会非常担心房地产，因为几大巨头都已经岌岌可危，好像随时要崩盘的样子。但是，如果我们换个视角看看很多前几年不怎么样巨无霸公司今年的表现，华为中报利润同比增长218%，百度同比增长44%，腾讯同比增长24%，阿里Q2同比增长63%，拼多多同比增长47%，网易同比增长54%，够了吗，如果不够还可以再列举。同样的道理，有些地方下去了，有些地方起来了，这其实就是我们经常听到的，中国经济的“韧性强”的表现。

再看看更宏观一点的。每到月底月初，我们都会关注PMI数据，确实至少最近很长时间里，PMI作为领先指标的指示意义还是很强的。

国家统计局8月的制造业PMI是49.7，尽管还是没有回到50之上，但这是连续第三个月环比上升，那么起码可以说成是企稳吧。财新8月的制造业PMI是51，回到扩张区间。最近几个月里，财新的制造业PMI上下起伏很大，忽高忽低的，我觉得可以理解为确实是很多小型民营企业的心态比较摇摆，观望情绪很重。

今天《学习时报》发了一篇头版文章，《坚决阻断经济走弱和预期转弱的循环》。这也是很有针对性的，前面说了，现在的经济走弱并没有那么糟糕，但如果因为局部走弱被放大，引发预期转弱，停滞，观望，对经济进一步产生负面影响，这就一不小心会演变成戴维斯双杀了。

总体来说，从最近的一系列动作中，可以感觉到应对措施还是比较专业，从市场反馈的角度，悲观情绪也明显会开始收敛，最悲观的时候已经过去了。

当然，二级市场的投资者情绪从来都不怎么稳定，包括很多的专业投资者，所以不能只看炒股人的情绪，而且这么看很容易陷入“只缘身在此山中”。努力跳出市场看市场，不让自己的情绪影响自己的判断。

反弹已现，但反转不是一蹴而就的。