节前我写了一篇文章说假期需要关注的几个点，今天回头再看一下，基本没有太意外的事件点出现。

ZZJ会议里对房地产的表态是“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”，符合预期。重点是消化存量，怎么消化存量。比如现在到处在搞房子的“以旧换新”，这是典型的消化存量的措施。但大家都以旧换新了，换下来的旧房子呢，是不要了，还是变成了新的存量。或者这个政策的本意就是让那些住在地段好的旧房子里的人，都换到外围地段不那么好的新房子里去，然后旧房子都可以不要了，但却省了一大笔拆迁费？这又成了一种新的博弈。总体来说，房地产仍然是比较边缘化的。

设备更新和消费品以旧换新仍然是会议通告里提到的重点之一，而且发改委对这方面的落实工作抓的很紧。要注意在最新的发改委座谈会里，有一个表态是，设备更新注重向民生领域倾斜，这跟之前强调工业领域的设备更新发生了一些变化。民生领域主要是指教育、医疗、养老、衣食住行等。

还有一个点是非常想提醒大家关注的，就是“支持民营企业拓展海外市场”，从出口到出海，这是从去年开始就经常会提及的，但这次出现在顶层会议通稿里，应该更加引起重视。

至于其它的，比如降息降准之类的，我反倒觉得，不管有没有，边际效应都比较低，并不算是非常值得期待的点。

PMI数据是我们提醒关注的第二个核心点，结果也非常好。国家统计局的4月制造业PMI为50.4，尽管环比略有下滑，但这是近一年来首次连续两个月保持在荣枯线之上。而财新4月制造业PMI为51.4，不但继续保持环比上升，也继续刷新去年3月那个脉冲点之后的新高。这些数据都让市场对宏观复苏有了更强的底气。

美联储基本保持利率不变，这个是符合预期的。但是，美国4月非农就业数据大幅低于预期，又把几乎已经熄火的降息预期给顶起来了，也让美股在数据公布后出现了一个强烈的反弹。

巴菲特的股东大会，网上整理出来的删减版都有好几万字，但我还是耐心浏览了一遍。略有一些失望，没有太多新的东西，交接班意味越来越重，但又看不出来新接班人的思想。有两个点值得一提，第一是1季度大幅减持了苹果。不管是不是巴菲特自己所说的基于税务的考虑，但这符合整体美股市场几大巨头筹码从集中到发散的表现。第二是伯克希尔在1季度末留了1890亿美元的现金。巴菲特的说法是，现在美联储利率很高，好的投资项目和机会很少，意思就是把钱投出去还不如放在手里拿利息。但毫无疑问，主要原因肯定是后者。每年巴菲特的股东大会都很多人去，去不了现场也会在网络上看。我也会看，但我比较认同一个说法，少一点朝圣的心理反正更是一种情怀。

说完了务虚的之后，回到市场来点干货。

首先，平均股价已经连续第11个交易日保持捕捞季节金叉。我不记得记录是多少天，但11天肯定是非常靠前的，也是非常少见的。所以，死叉随时会出现，回落也随时会出现。但是，通常指数的长金叉之后不会是长回落调整，顶多是震荡调整，甚至可能是强震荡调整。再加上平均股价已经连续4个交易日维持日成交金额在万亿之上，连长假都不能打断这种强活跃度，所以，就算指数出现回落，就算再出现单日4000+下跌局面，市场也不会马上一蹶不振。

其次，市场阶段性的重回到短线引领状态。大盘状态里，平均股价从黄色B点重新进入红色，包括双创、中证1000指数，也都是红色状态。说明市场仍然在继续挖掘低位目标，市场也会继续在轮动中寻找性价比。更多的资金仍然在追求风险偏好更高的成长方向。这也注定是中美两个资本市场的不同特色所在。

板块方面：

1、银行、石油阶段性疲软是正常的，跷跷板效应仍然会存在；

2、哪怕所有景点都人山人海，节前节后旅游相关板块也都没有太好的表现。一方面确实是“玩法”不同了，一方面这种凑假期挤在一起旅游的方式好像真的应该反省了；

3、“三化”（化学纤维、化工制品、化学原料）板块最近每次讲课都会讲，仍然还是强，暂时没有看到大的风险点出现，应该会继续；

4、金属似乎让路给了三化，但我认为金属并没有完全结束，把握合理的轮动节奏，后期仍然还有机会；

5、大消费和大科技可能又开始玩“大摆锤”状态，大切换与内循环轮动同在，所以也别觉得今天全在涨消费，是不是科技不行了，大概率过几天又回来了。

但总体的操作策略来说，不太建议大家把所有仓位都跟着轮动去反复追逐，那可能反而就是握不住的沙，抓的越紧漏的越快。接受多元的可以分仓配置，用不同的方式赚不同的钱，不喜欢多元的就先把自己的能力圈做好。每天都量身高很难感受到变化，所以不要每天都去算盈亏，但阶段性的一定要做一些基准的对齐，以免跑偏了太远都不知道回来。