经传多赢

A股持续缩量下跌,何时见底、买入什么机构这样看

6月的最后一个星期,A股持续下行。

25日,A股三大指数震荡调整,创业板指盘中一度跌超2%。截至收盘,沪指跌0.44%报收2950点,深成指跌0.83%报收8850.29点,创业板指跌1.82%险守1700点。

板块方面,半导体产业链连续回调,先进封装、GPU方向领跌。车路云、消费电子、英伟达概念股、CPO光模块、光伏、人工智能概念股下挫明显;维生素、工业母机、PEEK材料、小米汽车概念股等逆势走强。

经济基本面偏弱,资金风险偏好持续走低,缺乏增量资金进场,均被机构认为是A股持续下行的原因。对此,有基金经理建议,尽快培育长期资本入市,如扩大保险资金权益配置比重等。

资金风险偏好持续走低

近期A股市场震荡下行,成交维持弱势。沪深两市25日成交额仅6482亿元,较上个交易日缩量474亿元,全市场仅超2800只个股上涨。

景顺长城投研团队分析认为,当前基本面数据整体仍处于底部回升阶段,但回升力度较弱,5月再度边际回落。房地产和基建投资继续回落,加上偏弱的制造业PMI和工业生产,都指向内需仍然偏弱。

“外需边际改善,但需要关注未来几个月高企的美元指数、美债利率以及油价对美国经济的负面冲击。目前市场对于国内经济复苏的节奏仍有分歧,投资者需要等待房地产等数据验证政策效果和复苏预期,股市向上突破需要等待更多积极信号。”景顺长城投研团队告诉第一财经记者。

星石投资则认为,资金风险偏好持续走低是近期股市下跌的最主要原因,这也导致市场对于部分利空信息的反应偏大。

星石投资表示,目前处于国内政策博弈期和政策效果观察期,在经济明显出现好转之前,市场总会预期短期将有更为积极的政策出现,一旦政策表述未能大幅超出预期,市场就会做出相对失望的反应。

同时,国内价格因素恢复相对缓慢,房地产尚未明确见底,叠加海外通胀韧性导致美联储推迟降息,市场对于短期国内经济和全球流动性的担忧也在逐渐增加。目前资金参与交易的活跃度下行,股市成交持续缩量,也反映了资金风险偏好的降低。

记者注意到,随着近期一系列政策推出,三大交易所IPO受理再度“开闸”,此举会带动资金入市,还是对现有资金形成分流?

星石投资认为,虽然沪深北交易所重启受理属于向常态化回归,但在存量资金博弈、市场情绪本身较弱的环境下,还是对短期股市情绪产生了一定的负面影响,市场主要担忧新上市企业较多、对现有存量资金有分流作用,导致A股市场赚钱效应进一步下降。

星石投资同时认为,随着短期情绪冲击过去后,市场对于重新受理IPO的理解会逐渐恢复理性和客观。

融智投资基金经理夏风光告诉第一财经记者,IOP重启是市场常态化的举措,是市场融资功能的体现,本身是好事。但入口必须把好,把造假企业排除在外,从源头上提升上市公司质量。

茅台是指数波段见底标志?

A股再度打响“3000点保卫战”的当下,也有机构对后市表现出乐观情绪。

比如,万家基金的乐观态度主要基于三点考虑:一是A股主要指数的估值均处于相对低位,无论是从全球比较还是历史比较来看,均处于底部区域位置,沪深300指数在过去10年和过去5年的估值分位数都在30%以下;二是国内房地产市场有望逐步完成出清,目前房地产销售和新开工面积已经低于均衡位置,未来随着“5·17房地产新政”落实,房地产全链条有望逐步企稳,进而带动内需修复;三是外部宏观环境或边际改善,美国通胀下半年有望回落至3%以下,四季度降息的概率较高,而欧元区已经率先降息,在海外的降息交易中,外需有望进一步修复,同时全球流动性环境也有望改善。

富荣基金同样认为,整体市场下跌风险或有限,他们建议投资者在策略上保持耐心,持续拥抱基本面已触底的顺周期龙头公司以及具备持续成长能力的“真成长股”。

更有机构将贵州茅台(600519.SH)持续快速下行,作为指数波段见底的重要标志。25日上午,贵州茅台跳空低开,盘中股价最低触及1414.01元。

历史上确实有先例。例如2022年9月29日到10月30日,贵州茅台其间连续大跌,10月31日贵州茅台和沪指同时触底,之后都迎来反弹。再如2020年3月6日到18日,贵州茅台连续下跌,3月19日贵州茅台和沪指同时触底,之后开启阶段行情。

相聚资本总经理梁辉认为,高端白酒企业在出清过程中,肯定会有阵痛,但“阵痛对酒企的影响或者说对盈利的损害并不大”。他表示,即便下跌,也可能在某个点位就跌不动了。而在上证指数层面,梁辉认为很难跌破2900点,“向上的话3200点也有可能”。

“当下或是较好的买入时机”

一些机构表现出乐观情绪,另一些机构则相对谨慎。

对于后市,景顺长城投研团队认为,“中期来说尽管政策的传导需要时间,短期效果尚不明显,但市场预期最差的阶段或已经过去”。

夏风光表示,政策出台必须解决市场的核心矛盾,也就是如何激活市场、恢复信心。

他认为后续政策首先应规范市场,(出台)退市等政策要考虑到小股东的利益,规划在先、分步实施,建立健全对小股东的赔偿机制。其次,应尽快培育长期资本入市,如保险资金扩大对权益配置比重等。

夏风光称,“最好的机会都是在市场最糟的时候出现的,长期投资、逆向投资是成功的关键”,他认为当下或是较好的买入时机,可以价值股为主、具有成长性的周期股为辅来逐步逢低配置。

一个好迹象是,多只沪深300ETF近日连续放量。

25日,华泰柏瑞沪深300ETF成交额近60亿元,接近前两日成交额。易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF和嘉实沪深300ETF成交额分别为17亿元、11亿元、17.6亿元。

对于行业板块,下半年万家基金重点看好三个方向:一是全球科技浪潮下,AI技术革命引领的产业周期不断取得突破,景气度有望持续,同时估值空间有望打开;二是全球定价的资源品、工业品,海外的降息预期有望加速中下游环节的补库周期上行,在供给偏刚性格局下,需求和价格空间均有望打开;三是与经济周期相对独立、盈利稳定的国央企为主导的行业,比如高股息红利板块以及订单需求稳定的军工板块等。

股票代码 股票名称 诊股
    • 贵州茅台
      诊断评分: 96.00
      短线操作机会,注意快进快出。
    • 比亚迪
      诊断评分: -
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    • 士兰微
      诊断评分: 89.67
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    • 上海贝岭
      诊断评分: 92.33
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    • 宁德时代
      诊断评分: -
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