翔鹭钨业：汇率变动将对公司的经营业绩产生一定的影响

翔鹭钨业(002842.SZ)公告称，公司股票连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形。公司可能面临以下风险:(1)宏观经济波动对公司经营业绩的影响：钨产品广泛应用于装备制造、机械加工、冶金矿山、军工和电子通讯行业等各个行业，但如果公司主要客户所在国家经济出现周期性大幅波动，将对钨产品市场需求以及公司应收账款的回收产生较大影响，进而使得公司经营业绩受到影响。(2)行业政策调整风险：公司专注于钨系列产品的生产，而钨的全球资源量有限，为我国战略性稀有资源，国家为严控战略资源无序开采、消耗，引导钨产业高质量发展，出台了一系列钨行业相关政策，预计未来对钨行业也将保持调控状态，因此如未来政策收紧，或指标取得不及预期，可能对公司业务开展产生一定影响。(3)原材料供应及价格风险：公司主营业务为钨制品的开发、生产与销售，主要原料为钨精矿。公司生产所需的钨精矿基本通过外购获得，公司产品的销售价格根据钨精矿价格变动情况相应调整，从而降低了原材料价格波动对公司经营业绩的影响，但如果未来钨精矿价格发生剧烈变化而钨制品价格未能同步变动，将会对公司主要产品的毛利率水平及经营业绩产生影响。此外，公司向多家供应商外购钨精矿，不存在依赖某一或少数供应商的情形，但由于该等原料采购合同多为按批采购，合同采购期限一般不超过1年，如果未来市场对钨精矿的需求发生爆发式增长，或国家突然压缩钨精矿开采配额，公司存在不能在合理价格范围内确保外购原材料稳定供应的风险。(4)高碳钢丝反渗透风险：钨丝目前在光伏金刚线母线领域与高碳钢丝互为替代品，由于高碳钢丝材料物理特性，加工到一定规格后，更细的加工难度和更高的强度要求使得高碳钢丝生产遇到了一定的瓶颈。而钨丝在超细丝领域还有足够的潜力可供挖掘开发。但是不能排除今后高碳钢丝技术进步带来的反渗透的可能，从而导致公司钨丝项目发展不及预期。(5)出口贸易资格风险：我国属钨资源大国和钨消费大国，目前我国钨制品的产量、出口量和消费量均位居世界第一位。但由于钨是一种不可再生资源，国家对钨行业的各个环节（开采、冶炼、经营、出口等）均采取了较为严格的管理。商务部对钨品直接出口企业资格制定非常严格的标准。目前公司部分产品销往国外，如果国家对出口企业资格标准进行大幅调整，则可能使公司出口业务受到影响，从而影响公司的经营业绩。(6)汇率波动风险：由于公司出口量占一定比例，汇率变动将对公司的经营业绩产生一定的影响。

点评：

翔鹭钨业在本轮钨价暴涨行情中，是钨板块的弹性龙头，依托小盘属性和光伏钨丝题材，成为活跃资金短线炒作的核心标的，叠加业绩扭亏利好，承载板块情绪宣泄功能。情绪导向上，前期资金借钨价上涨、战略资源重估炒作，公告风险提示暂未压制热度，仍以投机情绪为主，资金博弈激烈。对市场而言，其异动联动小金属板块走强，带动涨价主线延续，缓解市场分化压力；对钨板块，作为弹性标杆，其走势引领板块情绪，联动章源钨业、中钨高新等龙头，放大板块波动。短期震荡消化风险，大概率冲高回落整理，若放量突破则延续反弹，反之回调将拖累钨板块走弱，引发小金属涨价主线分歧，对市场短线投机情绪形成一定压制，同时汇率等风险将加剧走势波动。

（图片来源：经传多赢）

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