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最强方向标来了!社融数据超预期,后续投资布局怎么办?

今天早上由于北向资金持续流出导致大盘小幅低开后震荡下行,午后随着北向资金开始转向流入后,A股回踩中期生命线并迅速探底回升。昨天也是同样的情况,明明市场预期调整,但是在“1月信贷超预期”的情况下,北向资金爆买A股超120亿,三大指数均涨超1%。在A股日均成交8000多亿的量能上,那为何仅仅流入百亿的外资引导作用会如此重要,内资机构们到底在干什么?

(图片来源:经传多赢软件)

高仓位运行,无新增资金

从近期公募基金公布的数据来看,截止2023年的1月底,2022 年四季度的主动偏股型基金季报披露率已达99.2%,基本披露完成。主动偏股型基金四季度份额合计为 31212 亿,三季度份额为 31217 亿,四季度份额与三季度基本持平

此外,据数据显示,公募基金的2022年QA的持仓中位数较22Q3有所上升。从各类主动型基金持股比例中位数来看,22Q4普通股票型基金持股比例90.72%,环比22Q3上升0.79%;22Q4偏股混合型基金持股比例89.91%,环比22Q3上升1.54%;22Q4灵活配置型基金持股比例84.68%,较22Q3上升3.43%。

我们知道,如果公募机构想要大笔买入股票以达到做多市场的影响,大体上有两种方法,第一是发行新基金,用新基金去帮老基金“抬轿”,但是从最新数据来看,新基金的发行并不顺利,也就是源头的钱没有了。最为重要的是,普通股票型基金的持仓比例已经高达90.72%,处于历史新高的位置。“不是不肯买,而是没钱买”便是现在内资机构们的尴尬处境。

资产调配,股债基金首当其冲

因为今年是疫情放开的第一年,经济复苏是最大的时代背景,所以配置股票成为众多基金经理的一致共识。既然“老板”不发钱,自己的钱也花得差不多了,便只能使用“左手掏右兜”的方法,于是股债类的混合基金便首当其冲。一些股债混合基金经理(包括,灵活配置型基金,股债平衡型基金和“固收+”基金)便会大幅卖出债券,之后便会有大量的资金去配置股票。真是一手“好算盘”,既不连累股票,也有多余的资金,就是苦了债券,特别是配置了大量债券的纯债基金和“固收+”基金。

2022年下半年以来,也出现过大量债券被集体抛售的情况(原因是基民赎回),进而引发近几年来的纯债基金和“固收+”基金的最大回撤,甚至有的纯债基金回撤超过5%,那么这次预期的抛售潮,纯债基金和“固收+”基金能否扛住呢?我们只能走一步看一步。

收盘后,我国公布了2023年1月的社会融资数据,中国1月的社融规模为59800亿元,市场预期54000亿元,大超市场预期。由于公募机构们已经乏力,市场最大的方向标还是在“北向资金”的流向。如果北向资金持续爆买,那么把更多的资金配置到股票即可,如果北向资金持续流出,那么等待沪深300或者其他长期板块回踩中期生命线的机会就行。

今天的“固收+”基金知识先分享到这里,我们下期再见!

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