华泰证券A股策略：沿盈利与筹码“配置差”继续再平衡

华泰证券称，上周市场继续调整，中证全指跌近2%，双创跌超4%，高低切换延续。交易上，拥挤度加速消化，前5%成交额个股占比跌破1年均值，电子、通信成交额占比回到阈值以内，融资资金主要从电子、通信流出，但公募电子仓位仍在高位，公募筹码压力仍存。宏观上，10Y美债利率创一年新高，9月加息概率升至57%，美债利率上行对A股是不对称的下行风险，红利超额占优。微观上，中报确认盈利增速上行、高点或在2026年第四季度，但拉动集中在TMT与上游，市场正减仓景气兑现的部分AI硬件，转向底部拐点附近的品种，如部分必需品。综上，短期建议控制仓位，沿盈利与筹码“配置差”继续再平衡，红利作底仓，等待美国CPI数据、FOMC落地和新的产业催化。

中信证券：维持保险行业“强于大市”评级

中信证券称，本轮《中华人民共和国保险法》（以下简称“保险法”）修订草案从法律层面对监管框架进行系统完善。对投资者而言，我们认为最直接影响是：草案拟删除注册资本20%保证金和财险自留保费上限等部分静态约束，有望减少资本沉淀、优化承保杠杆，支持头部保险公司提升资本使用效率和分红能力。同时，我们预计偿二代三期有望于2027年落地，系列监管政策有望从供给侧改善行业生态，促进经营质效与股东回报提升，中长期发展趋势向好，维持保险行业“强于大市”评级。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

保险板块前期的走势非常不错，在市场震荡走弱时它起到了很强的支撑作用，但由于阶段涨幅过大以及上周五它在相对反弹高点收出了一颗十字星，这是比较明显的反转信号，而且指标方面也开始走坏，仓位比较重且已经获利的，可以落袋为安一部分，至于对该板块有想法的可以等它调整调整再做介入的打算。

中信证券：房地产行业会走一条去制造业的发展道路

中信证券认为，和一些观点恰恰相反，中信证券认为房地产行业恰恰会走一条去制造业的发展道路，即追求个性化交付和精品化开发。相比制造业而言，房地产业的消费服务属性，令不同房企之间的产品和服务差异可能放大。产品力不再是次要竞争力，好房子是高规格，高标准建造的，和存量二手房差距极大的优质产品。在这一长期趋势下，推荐具备个性化交付经验积累的发展商，和可能承接一些选配装修服务的物业公司。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

房地产板块近期的表现中规中矩，如果说介入呢它又很难走出像样的上涨行情，你说完全不介入呢它又能在指数震荡翻绿时以微弱的优势实现翻红，整体属于那种“食之无味弃之可惜”的状态，如果本身持有相关个股且仓位不重的继续持股待涨即可。