中金：黄金牛市尚未结束 转机可能已经不远

中金公司称，美国通胀今年夏季大概率见顶，劳动力市场正在降温，沃什改革为未来美联储政策转松预留空间，美联储政策并不会全面转向紧缩。随着地缘与通胀压力在下半年逐渐缓解，美联储加息的概率很低，反而降息的时点和节奏可能超出市场预期，推动美元流动性宽松回归，为黄金、股票等资产提供新的支持。因此，我们认为黄金牛市并未结束。6月全球通胀冲高，且多家央行正在加息，或是全球流动性压力最大的时期，黄金加速调整并不意外。进入7-8月，随着美国通胀与增长数据回落，或沃什提供新的政策指引，存在美联储紧缩叙事被快速逆转的可能性，我们判断黄金市场的转折点已经渐行渐近。与此同时，我们也提示黄金也是AI泡沫的潜在对冲资产，可起到风险分散效果。综上所述，我们仍对黄金后市保持乐观，建议维持仓位，逢低吸纳，静待转机。

中信证券：展望2026—27年，银行板块步入风险周期尾部区间

中信证券表示，在经历年初以来的资金大幅流出后，我们测算当前银行A股平均静态股息率约4.3%，部分大市值标的股息率在5%以上，平均静态PB为0.60x。展望2026—27年，银行板块步入风险周期尾部区间，ROE一阶导已经改善，我们预计今明年行业ROE绝对数将企稳在8%—9%区间，助力板块估值提升。下半年有望演绎“高确定性权益资产”重估，绝对收益空间大。个股方面，推荐组合为商业模型优秀，权益回报乐观、低估值大行估值修复、步入稳定增长周期、稳健品种空间乐观的标的。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

别看现在科技板块蹭蹭地上涨，看似风光无限，可一旦资金选择从科技板块撤出那它必然会遭遇较大的调整行情，而且随着近期科技越来越热这种风险也是呈指数级的增长，所以对于偏谨慎的投资者而言，可以趁它在调整时积极布局，而布局该板块的主要目的就是为了对冲科技板块崩盘而带来指数调整的风险，主要是为了扛风险，至于涨幅方面就别抱有太高的期待。

国金证券：美光科技推进长协落地 供需缺口有望持续

国金证券认为，美光科技推进长协落地，供需缺口有望持续。美光科技已经与客户完成16个SCA（战略客户合作协议），下游涵盖数据中心、消费电子、汽车市场。SCA中汽车客户签订时间为三年，其他客户基本为五年。16个SCA协议已经占到美光科技20%的DRAM出货量，1/3的NAND出货量。美光科技签订的SCA的价格区间中下限也可以带来超过过去周期顶点的盈利能力。美光科技预计2027年DRAM与NAND供应将持续紧张。国金证券认为存储行业供给有望持续紧张，美光科技有望持续维持高盈利能力。美光科技与下游客户推进长协签订，有望降低公司产品出货价的周期性波动，降低公司业绩周期性。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

目前的市场是以科技为主导的，所以凡是跟科技“沾边”的都迎来不同程度的上涨，但这种上涨行情能持续多久呢？谁也不知道，手中持有科技个股的继续拿着就行了，现在这种行情手里没有科技股的就跟没参与行情一样，这是大势所趋，至于这个时候想追高买入的就有点不理智的，真想参与可以等它调整时介入，盲目追高买入被套的风险随着后续的上涨越来越大。