兴业证券：美股科技股行情2026年波动性将加大

兴业证券称，美股估值在历史高位，风险溢价持续低位，在AI泡沫论的担忧下，美股科技股行情2026年的波动性将加大：1）当前标普500估值处于历史高位，风险溢价处于历史低位，但在财政与货币“双宽”政策托底，叠加AI宏大叙事带来的全要素生产率提升预期下，大幅杀估值的概率也较小。2）但是当前的低风险溢价率、高估值体系本质上建立在“宽松政策预期—较高增长预期—科技创新溢价”三要素之上，其中任何一环出现扰动，都可能引发市场对风险溢价的阶段性重估。特别是如果美联储超预期降息，2026年下半年需要警惕出现美国通胀恶化的新共识，从而带动风险溢价回升。

中国银河证券：看好中国工程机械行业继续保持内外销向上的良好态势

中国银河证券表示，11月挖机内外销增速较10月环比均增长，行业内外需共振向上态势明确。10月风电水电驱动的非挖板块复苏态势持续；海外，一方面，欧美需求有所恢复，澳非拉矿山机械需求保持强劲，另一方面，24年国内品牌出口量占全球（不含中国）需求比例为19.2%，尚有较大提升空间。我们看好中国工程机械行业继续保持内外销向上的良好态势。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

机械设备的走势整体一般，涨一天跌一天，现在的市场环境决定板块的走势，不能奢求太高，后续关注智能辅助线回踩支撑，能在智能辅助线企稳则关注一下，无法企稳就别关注了。

中信证券：建议聚焦特斯拉等人形机器人企业的上游核心零部件公司

中信证券表示，2026年汽车行业以旧换新政策延续的概率较大，但Q1行业或仍将面临一段时间的需求透支期。我们建议投资人聚焦具有全球竞争力的中国企业，全面拥抱产业新趋势。我们认为2026年上半年有望跑赢的投资标的包括：1）出海景气延续、出海盈利弹性大的乘用车和商用车龙头企业；2）自动驾驶加速渗透带来的头部智驾公司、上游产业链、L4公司的投资机会；3）人形机器人的产业趋势，将继续为板块提供业绩和估值的双重驱动，建议聚焦特斯拉等人形机器人企业的上游核心零部件公司。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

人形机器人未来的成长空间还是很大的，中美均在加码（美国拟2026年发布机器人政令，国内十余个省市出台产业规划），北京、浙江等还设立了千亿级基金支持，行业确定性高。关注后续能否在智能辅助线得到支撑，能的话可以积极介入。