华泰证券：从资本流动季节性判断，春节前结汇或将推动人民币升值加速

华泰证券指出，从资本流动季节性判断，春节前结汇或将推动人民币升值加速。近期，外汇流入有所加速，升值预期和市场表现形成正循环，带动出口商结汇比例低位回升、以及资本项流入回暖。随着5月中旬中美关税降级，今年2季度以来银行代客结售汇顺差明显扩大，主要由货物贸易及证券投资项下净结汇上升驱动。临近春节，出口商通常需要结汇来支付员工奖金，出口结汇比例有望进一步低位回升。

中信证券：继续看好未来两年航司业绩释放

中信证券表示，民航机队产能释放受新增飞机低引进、发动机检修、航材备件等因素制约，旺季机队产能利用率愈发临近极限状态，近期公商务需求持续复苏，期待2026年政策端进一步刺激因私出行，再次强调“重视航司盈利拐点”。三季度大航的国际线客公里收益媲美国内，改变2015年以来国际线收益水平偏弱的局面，“向远处飞、向国际飞、向新兴市场飞”的策略在低油价、国内需求弱复苏背景下进一步摊薄单位扣油成本。2025年大航有望实现疫后首次利润转正，成为利润释放周期起点，我们继续看好未来两年航司业绩释放。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

就目前而言该板块处于调整阶段，长期具备盈利修复弹性，而且燃油附加费的上调（12月5日起800公里以上航段涨至40元）也会在一定程度上刺激该板块，它目前站在智能辅助线上方，捕捞季节收出金叉，指标跟趋势慢慢呈现出弱转强的趋势，只要不跌破辅助线的支撑以及更好好转信号出现都可以持续关注。

中信证券：关注保单价值率高、新业务价值增速快、盈利和股息稳定增长的头部公司

中信证券表示，保险行业已从资产负债表衰退叙事中率先走向良性扩张，周期向好正式确立，预计2026年向上趋势进一步加强，体现为：净资产恢复并维持较快增长、分红险作为主力产品更加畅销、银保渠道份额集中和总量增长仍然具有很大空间、险资作为耐心资本主力，目前资产结构正受益于债券利率低位波动、股市慢牛的市场格局。从选股角度看，保险股阿尔法和贝塔兼具，2024和2025年牛市带来的业绩弹性已较为充分体现，我们更加关注保单价值率高、新业务价值增速快、盈利和股息稳定增长的头部公司。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

保险板块在智能辅助线下方震荡下跌，昨天在市场情绪比较悲观的影响下，它尾盘展开了反弹行情，从目前走势跟指标而言它并没有企稳的迹象，布局该方向主要是为了应对指数的持续下跌，在指数下跌的时候偏防守的方向一般都会迎来不错的反弹行情，最核心目的就是为了避险。