中信证券：维持美联储12月降息的预测

中信证券表示，2025年9月美国新增非农就业人数和失业率均超预期。两个核心指标出现分化，失业率是相对“更实”的数据，新增就业后续可能还有修正，是相对“更虚”的数据，对美联储12月是否降息来说失业率更为重要。保留两位小数，9月失业率升至4.44%，失业率连续三个月上升，美联储在12月议息会议时难有理由证明10月和11月的失业率未升至4.5%或更高。另外，9月非农报告并非是12月议息会议前关于美国就业市场最后的数据，就业市场走弱将继续体现在后续的经济数据中，且12月投票的12位票委中鸽派仍占优势，延续此前观点，认为12月或是一次“close call”降息，幅度为25bps。

华泰证券：看好煤价中枢企稳后、降息周期煤炭红利逻辑，推荐动力煤龙头

华泰证券指出，国家发展改革委办公厅发布《关于做好2026年电煤保供中长期合同签订和履约监管工作的通知》（发改办运行〔2025〕985号）（简称“2026版”），明确了2026电煤中长协合同形式、定价基准、履约监管方式等。相比2025版本更加市场化的坑口长协合约将有利于稳定履约率，看好煤价中枢企稳后、降息周期煤炭红利逻辑，推荐动力煤龙头。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

动力煤近期的走势非常差，之所以在这个时候说这个板块，无非就是博弈指数反弹行情的来临，一旦指数止跌反弹那么前期这些跌幅较大的板块肯定会有上涨的动作，只不过目前它们并没有出现明显的止跌企稳迹象，所以先保持观望，等出现好转信号再介入，相信反弹行情不会太远了。

华西证券：持续看好锂电多环节涨价

华西证券表示，国内外储能快速发展，动储需求共振，带动锂电产业链出货有望持续扩大，部分环节供应偏紧，如六氟磷酸锂、VC等产品价格出现明显上涨，行业高景气度得以印证，预计涨价趋势有望扩散至其他环节。前期部分环节供应商盈利能力处于低点甚至亏损，后续随着涨价的落地，预计迎来量利齐升的向上阶段，持续看好储能电芯、六氟磷酸锂/VC&电解液、铜箔、正负极材料、隔膜等环节。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

锂电作为前期活跃度较高的板块走势很好，但由于反弹遇压回落在相对高的位置被砸了下来，随后经历三天的持续下跌，目前正处于回踩智能辅助线上方离跌破仅剩一步之遥，关注它能否在辅助线企稳，能企稳的话还有机会迎来一波反弹行情，因为现在市场上有热度有话题的板块其实不多，炒来炒去也就哪些方向了。