中信证券：AI需求+政策支持双轮驱动，小型模块化反应堆产业拐点已至

中信证券指出，自2025年5月23日特朗普签署推动美国核电产业发展的行政命令后，美国小型模块化反应堆产业监管呈现持续松绑趋势。需求侧方面，在数据中心电力需求快速增长下核电持续保持溢价；供给侧方面，产业技术趋于成熟，预计商业化运营最快时间为2027—2028年。在AI需求+政策支持的双轮驱动下，预计未来20年内美国小型模块化反应堆产业的总投入规模将接近万亿美元。其中，预计建设市场年投入将超300亿美元，2048年燃料市场规模将达183亿美元。由于目前小型模块化反应堆目前仍处于商业化前夜，预计上游的燃料及原材料供给和中游的设备制造环节将率先受益。

中信建投：三季度通信行业机构持仓创新高 持续推荐AI算力板块

中信建投发布通信行业三季报综述称，2025年三季度，通信板块营收、净利润增速同环比均提升，AI算力板块表现亮眼，公募基金和北向资金通信行业持仓市值占比分别达6.87%和2.82%，均创历史新高。目前申万通信PE-TTM为43.41，处于5年以来96.53%分位点，处于10年以来67.26%分位点。虽然随着预期落地，三季报后板块有所调整，持续推荐AI算力板块，包括北美算力产业链与国内算力产业链的核心公司。此外，建议关注AI应用板块，包括端侧AI的进展，以及前期涨幅不大、未来可能改善的海缆及光纤光缆板块，军工通信板块，国内外巨头纷纷加码的量子科技板块。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

通信行业板块昨天经过小幅调整目前已经跌至智能辅助线附近，从指标方面来看，成交量呈逐步缩量状态，流动资金翻绿，捕捞季节收出死叉是非常不利于该板块后续的走势，不过鉴于整个市场现在都是处在调整之中，那它有这种走势也没有什么好奇怪的，就看接下来指数能否止跌企稳带领该方向展开反弹行情，如果没有跌破智能辅助线的支撑则可以积极把握它超跌反弹行情。

中信证券：供需缺口料将扩大，2026年铜价有望再攀高峰

中信证券指出，在存量项目接连发生重大扰动、增量项目遭遇瓶颈的背景下，2025Q3全球主要铜矿企业产量同比下降近5%，Q4有望延续收缩。原料短缺以及潜在“反内卷”将助力Q4国内精炼铜供给收缩，叠加需求平稳，国内库存有望温和去化，而明年供给低迷以及需求稳健将助力全球精炼铜供给缺口拉阔50%，LME铜价有望在10000美元/吨以上充分展现向上弹性。推荐铜板块配置机遇。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

有色金属同样经历了连续三天的调整行情，指标方面不用多看肯定都是不好的，现在整个市场环境都不好，除了权重金融板块能保持较好的状态，其他板块都比较差，同样看指数能否止跌企稳，如果指数不能止住跌势，它很有可能破位，如果破位了则不做过多的关注。