中金：7月信贷和金融数据有几个新现象值得关注

中金公司认为，7月信贷和金融数据有几个新现象值得关注。一是社融继续提速而信贷较弱，一定程度上反映了金融周期下半场私人降杠杆、政府加杠杆的趋势，也有季节性因素的影响。二是虽然7月信贷数据偏弱，但贷款利率低位持平，或反映金融机构经营理念的趋势性变化，没有单纯地追求“以价换量”。第三，金融投资活跃或是非银存款大幅多增的重要支撑因素，与股市表现亮眼的现象比较一致。第四，财政支出或是支撑M2增速的重要动力。第五，M1近两个月的环比增速较高，既有金融投资活跃的影响，也可能与此前4—5月关税扰动造成的低基数有一定联系。基准情形下，今年全年M1增速会高于去年，但是M1增速继续大幅上升的空间有限。综合来看，3季度货币供应的同比增速大概率继续改善，10月之后这一趋势的持续性则取决于逆周期政策力度。

国金证券：中国创新药处于创新成果兑现初期，肿瘤领域继续关注2大方向

国金证券发文称，中国创新药正在崛起，处于创新成果兑现初期；后续独立开发成功与发生BD授权交易出大单品的机会依然较大。肿瘤领域，继续关注2大方向：①看ADC（抗体偶联药物）的多维度迭代，靶点、抗体结构与毒素组合的创新：②看免疫疗法的分子构件的组合变换与空间结构的创新，将会有ICI、TAA、细胞因子以及TME相关趋化因子的崭新组合实现突破。我们关注下一重磅单品可能诞生的TCE（T细胞衔接器）、其他双抗/多抗、创新ADC等细分赛道及其临床领先企业。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

创新药经过前期调整目前回踩智能辅助线昨天实现了反包，目前成交量呈放量状态，流动资金翻红，捕捞季节收出金叉，可积极关注。

中信证券：看好中国电池核心资产的配置价值，资产估值中枢有望得到进一步抬升

中信证券表示，当前时点，我们旗帜鲜明看好中国电池核心资产的配置价值。短期来看，25Q2受供需持续改善影响，电池价格企稳，上游原材料成本下降、稼动率提升带来额外盈利弹性，电池板块业绩有望超预期；中长期来看，供需改善趋势依然较为明确，同时商用车电动化、AI数据中心、海外市场仍有望为头部企业带来超额增长。估值层面，中国电池核心资产较日韩企业仍具备显著优势，随着后续更多电池企业H股上市，全球资金定价体系下，中国电池资产估值中枢有望得到进一步抬升。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

固态电池的走势非常不错，昨天的强势反弹使其收出阶段新高，成交量呈逐步放量状态，流动资金持续翻红，捕捞季节收出金叉，可以在调整时积极布局。