华安证券：5月建议采取“哑铃型”配置策略

华安证券指出，4月市场在美国“对等关税”快速冲击后持续修复并高位震荡，行业机会上主要体现为消费行业内部轮动和红利资产稳健型配置，整体市场走势和行业表现上与我们判断一致。展望5月，市场有望继续维持高位震荡，向上动能和向下风险均有限。配置思路上，市场依然缺乏持续的明确主线，尤其是在当前市场不低的位置时需更加重视事件或政策的催化支撑。配置方向上，消费板块已经经历全面轮动、周期板块景气依然偏弱，成长科技板块深度回调后出现催化事件、金融板块稳定性具备一定配置价值。因此5月建议采取“哑铃型”配置策略，一端配置成长科技，另外一端配置稳健型的红利资产，当前市场环境下哑铃天平略微偏向于红利资产。第一条主线是短期稳健型配置需求增加同时具备中长期战略性投资价值的银行保险。一方面，5月市场有望继续维持震荡，尤其当前位置上继续上涨动能较弱，因此银行保险等权重股具备稳健型配置价值和稳市特性。二方面《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》中诸多举措都有力提升银行保险的中长期投资价值。第二条主线是深度回调后的成长科技具备较强的布局价值，恰逢政策催化，关注电子、计算机、传媒、通信等泛TMT板块。2月底以来成长科技板块，尤其是AI、机器人方向深度回调，指数调整幅度普遍在25%以上。而近日出现催化剂，如政治局会议集体学习人工智能等。深跌+催化为成长科技板块带来良好的配置契机。

华泰证券：房地产行业增量政策窗口逐步打开

华泰证券指出，进入二季度，房地产行业增量政策窗口逐步打开，结合更加积极有为的宏观政策以及更加积极的财政政策定调，后续需关注实操政策落地节奏。华泰证券认为一线城市更具政策弹性，看好因此带来的市场复苏节奏以及相关标的。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

房地产近期在政策的刺激下走强了一段时间，但上周五盘中的冲高回落收出的上引线，似乎预示着这波短线行情进入了尾声，熟悉房地产板块走势的朋友都知道，它遇到政策刺激时能走出特别强势的走势，但一旦失去政策的刺激就立马不行了，针对具备这种属性特征的板块只能在调整时介入，但凡不小心追高被套就有可能被深套。

中信证券：银行股机构持仓回落，配置空间乐观

中信证券表示，2025年一季度，市场投资风格更趋多元，银行股占主动型基金重仓股比例较上季度末的阶段性高位小幅回落0.37pct。展望后续，短期看，中美贸易摩擦对市场预期仍有影响，在此背景下低波板块具有配置价值；中期看，在宏观“审慎”和“走弱”的两种假设情形下，银行板块相对于大部分行业而言，基本面具备相对稳健特征，相对价值显著，建议积极增配。

（图片来源：经传多赢软件）

点评：

银行近期在四大行股价创新高地带动下走出了很强的上涨行情，再加上行情的震荡也一定程度上让具备偏避险属性的银行板块得到了资金的青睐，但随着年报季报的披露完毕，该爆的雷也会逐渐爆完，很有可能市场会在进入5月份逐渐好转起来，一旦市场好了起来那么前期涨幅较好的银行板块就有可能进入补跌状态，目前捕捞季节收出了死叉、流动资金翻绿，说明趋势有逐渐转弱的迹象，此时不是最佳的介入时机。