近期，我们通过深入渠道调研，发现“新森马”门店在面积、品类和营销策略上均实现优化升级。门店面积普遍超过300平方米，形象更年轻时尚，SKU丰富且陈列更加突出，同时新增儿童及鞋帽配饰品类，提升了连带销售能力，营销活动多样化助推销售转化率提升，彰显品牌活力。 公司在产品创新、供应链管理和全渠道运营方面优势明显。产品经理制度推动SKU精细化管理，童装IP联名打造爆款，市场反响良好；柔性供应链缩短供货周期，数字化赋能提升存货周转效率；线上线下同款同价策略促进店效稳步增长，借助品牌影响力在商圈议价能力提升，抢占更多优质渠道资源。 短期来看，公司2024年上半年净拓店203家，同比增长3%，下半年拓店将加速，业绩有望稳健增长。中长期受益于行业整合和渠道资源优化，公司有广阔拓展空间。同时，高分红政策预计将继续，股息率约5%，为投资者带来稳定回报。风险在于拓店及店效提升不达预期。