当前传媒市场备受关注，主要原因在于AI玩具和智能产品的快速发展。以“BubblePal”为代表的AI玩具自7月上线以来销量持续攀升，不少A股相关企业也已布局智能产品，计划未来推新。我们看好AI在端侧的应用潜力，尤其是在低龄群体中，陪伴和教育需求旺盛，消费能力强，动漫IP的结合使产品更具竞争力。此外，面向全龄的潮玩手办融入AI，实现陪伴和社交功能，市场前景广阔。 另一方面，短剧市场呈现快速增长态势。预计2024年中国微短剧市场规模将达到504亿元，同比增长约35%。海外市场同样火热，2024年上半年短剧平台流水已突破23亿美元，预计全年超过40亿美元。TikTok的报告显示，海外短剧用户规模将达2至3亿，市场规模有望突破百亿美元。伴随2025年春节档临近，优质影片供给和票补政策助力票房创新高，推动影视行业持续繁荣。 投资方面，建议重点关注港股互联网龙头如腾讯控股、哔哩哔哩、快手，以及游戏板块中的恺英网络、三七互娱等。此外，营销和影视领域的分众传媒、光线传媒也具备潜力。AI应用和AI玩具方向的豆神教育、实丰文化等公司值得关注。低估值国企及高景气度的彩票行业亦具备布局价值。需注意政策监管和行业竞争加剧风险，及新游戏上线可能延期等因素影响。