2024年上半年，一鸣食品实现营业收入13.72亿元，同比增长9%，主要得益于奶吧门店持续开拓新市场。归属于母公司的净利润为0.26亿元，较去年同期增长5%，扣非净利润实现19%的增长。然而，第二季度公司营收7.29亿元，同比增长6%，净利润却下降22%，毛利率同比减少2个百分点至29.50%，净利率下降至2.21%，盈利端面临一定压力。 从产品和渠道来看，乳品业务收入增长6%，烘焙业务略有下滑，其他食品增长显著。公司积极推进大单品战略，计划引入中餐产品并在咖啡品类实现突破。直营和加盟门店数量调整优化，网络渠道表现强劲，收入同比增长64%，尤其是在江西和安徽市场的深耕细作，为未来增长奠定基础。线上销售新客占比达到73%，外卖和抖音平台同步发力，有望成为新的利润增长点。 展望未来，公司通过加盟店扩张和单店效率提升，预计2024至2026年每股收益分别达0.15元、0.20元和0.27元。虽然面临宏观经济波动、消费恢复缓慢及市场竞争加剧等风险，随着产品结构和管理模式优化，公司有望实现收入和盈利能力的双重提升，维持“买入”评级。