2024年9月5日，国泰君安与海通证券宣布，国泰君安拟通过向海通证券全体A+H股股东发行股票的方式，换股吸收合并海通证券，并同步发行A股募集配套资金。这一举措响应了2024年证监会和国务院发布的“国九条”政策，旨在推动头部券商通过兼并重组提升核心竞争力，实现资本市场中介的供给侧结构性改革。 此次合并采用换股吸并的模式，是大规模券商合并的常见手段，借鉴了申银万国并购宏源证券、中国能建并购葛洲坝等成功案例。合并后，国泰君安与海通证券整合的净资产、营业收入及归母净利润将跻身行业前列，有望通过资源整合实现“1+1>2”的协同效应，增强市场竞争力，优化行业格局。 此次重组不仅有利于打造更多优质头部机构，减少同业竞争，还将推动资本市场深化改革、高质量发展，满足投资者多样化财富管理需求。建议关注国泰君安、中信证券、中金公司等优质券商，以及受益于行业改革的互联网券商与券商IT服务企业，如指南针、安硕信息和恒生电子。风险方面需关注兼并成效、监管政策变化及市场波动等不确定因素。