经传多赢

二、政策大力倾斜且估值接近近三年最低位,修复空间大

光伏市场受到政策大力倾斜。光伏行业是国家大力支持的战略性新兴产业,受到国家产业政策的重点支持和地方政府的高度重视。在政策倾斜的基础上,同时积极进行补贴,推动光伏电站建设。

全球新增光伏装机增速明显。光伏已进入平价时代,俄乌战争之后,光伏经济性的优势凸显,2022年全球光伏新增装机量达到230GW,同比增长37.7%,尤其是中国和欧洲市场增速较快。后续在各国清洁能源目标的驱动下,各国政策效力逐渐释放,光伏装机在长期内都会维持较高增速,预计2023/2024/2025全球新增光伏装机达到350/435/540GW,增速分别为46%/24%/24%。

估值回升空间较大。截止2023年3月14日,光伏板块PE_TTM为23.7x,接近近三年历史最低位水平。PB估值为3.92x,相对低估。目前光伏价格博弈收尾,后续需求放量明确,硅料降价、排产上升、季报保持高成长都将成为今年最重要催化剂,估值提升可期。

参考资料:

1.海通证券—徐柏乔(职业编号:S0850513090008)—中国特色估值体系下新能源产业链的价值重估--“中特估值”探究系列10—20230512;

投顾姓名:陈定柱;执业编号:A1120621060007

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